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什么是道氏理論|道氏理論的五個定理

什么是道氏理論|道氏理論的五個定理

《道氏理論》是一部2008年地震出版社出版的圖書,作者是美國作家羅伯特·雷亞。該書是金融與投資類圖書,講述了股市的三大假設、三大公理、五個定理等內容。

道氏理論的三大假設

的三個假設,與人們平常所看到的技術分析理論的三大假設有相似的地方,不過,在這里,道氏理論更側重于其市場涵義的理解。
假設1:人為操作(Manipulation)——指數或證券每天、每星期的波動可能受到人為操作,次級折返走勢(Secondary reactions)也可能到這方面有限的影響,比如常見的調整走勢,但主要趨勢(Primary trend)不會受到人為的操作。
有人也許會說,莊家能操作證券的主要趨勢。就短期而言,他如果不操作,這種適合操作的證券的內質也會受到他人的操作;就長期而言,公司基本面的變化不斷創造出適合操作證券的條件。總的來說,公司的主要趨勢仍是無法人為操作,只是證券換了不同的機構投資者和不同的操作條件而已。
假設2:市場指數會反映每一條信息——每一位對于金融事務有所了解的市場人士,他所有的希望、失望與知識,都會反映在“上證指數”與“深圳指數”或其他的什么指數每天的收盤價波動中;因此,市場指數永遠會適當地預期未來事件的影響。如果發生火災、地震、戰爭等災難,市場指數也會迅速地加以評估。
在市場中,人們每天對于諸如財經政策、擴容、領導人講話、機構違規、創業板等層出不盡的題材不斷加以評估和判斷,并不斷將自己的心理因素反映到市場的決策中。因此,對大多數人來說市場總是看起來難以把握和理解。
假設3:道氏理論是客觀化的分析理論——成功利用它協助投機或投資行為,需要深入研究,并客觀判斷。當主觀使用它時,就會不斷犯錯,不斷虧損。

道氏理論的五個定理
定理1:道氏的三種走勢——第一種走勢最重要,它是主要趨勢——整體向上或向下的走勢稱為多頭或空頭市場,期間可能長達數年。第二種走勢最難以捉摸,它是次級的折返走勢——是主要多頭市場中的重要下跌走勢,或是主要空頭市場中的反彈。修正走勢通常會持續三個星期至數個月。第三種走勢通常較不重要,它是每天波動的走勢。
專業投資者總是順著中期趨勢的方向建立頭寸。然而,如果希望精確掌握中期趨勢,你必須了解它與長期(主要)趨勢之間的關系。
定理2:主要走勢(Primary Movements):主要走勢代表整體的基本趨勢,通常常稱為多頭市場或空頭市場。持續時間可能在一年以內,乃至于數年之久。正確判斷主要走勢的方向,是投資或投機行為成功與否的最重要因素。沒有任何已知的方法可以80%預測主要走勢的持續期限。
雖然近半個世紀以來的科技與知識有了突破性的發展,但驅動市場價格走勢的心理性因素基本上與60年前相同。我認為,這對專業投資或投機有重大意義。
定理3:主要的空頭市場(Primary Bear Markets):主要的空頭市場是長期向下的趨勢,期間存在著重要的反彈。它來自于各種不利的經濟因素,唯有股票價格充分反映可能出現的最糟情況后,這種走勢才會結束。空頭市場會經歷三個主要的階段:第一階段,市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格;第二階段的賣壓是反映經濟狀況與企業盈余的衰退;第三階段是來自于健全股票的失望性賣壓,不論價值如何,許多人急于求現至少一部分的股票。
定理4:主要的多關市場(Primary Bull Markets):主要的多頭市場是一種整體性的上漲走勢,平均的持續期間長于兩年。在此期間,由于經濟情況好轉與投機活動轉盛,所以投資性與投機性的需求增加,并因引此推高股票價格。多頭市場有三階段:第一階段,人們對于未來的景氣恢復信心;第二階段,股票對于已知的公司盈余改善產生反應;第三階段,投機熱潮來臨而股價明顯膨脹——股價此時上漲是基于期待與希望。
定理5:級折返走勢(Secondary Reactions):次級折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢,或空頭市場中重要的上漲走勢,持續的時間通常在三個星期至數個月;此期間內折返的幅度為前一次級折返走勢結束后之主要走勢幅度的“33%至67%”。次級折返走勢經常被誤以為是主要走勢的改變,因為多頭市場的初期走勢,顯然僅是空頭市場的次級折返走勢,相反的情況則會發生在多頭市場出現頂部以后。

道氏理論基本點

道氏理論。歸納起來,道氏理論有六個基本點:
1.平均中和,一切 這個原則表明,所有可能影響供求關系的因素都必須由平均市場價格來表現,就連自然災難也不例外,當然這些自然災害事先都難以預料,但是一旦發生.就會很快被市場通過價格消化吸收掉.
2.市場具有三種趨勢 只要相繼的上沖價格波蜂和波谷都對應地高過前一個波峰、波谷,那么市場就處在上升趨勢之中.即上升趨勢必須體現在依次上升的峰和谷上.相反,下降趨勢則以依次下降的峰和谷為特征.
道氏把趨勢分成三類:墓本或長期趨勢(primary、major)、次要或中期趨勢(secondary、intermediate)、徽小或短期趨勢(minor、nearterm).長期主要趨勢如同海潮,中期次要趨勢是潮汐中的浪濤,而短暫趨勢則是浪濤上泛著的波紋.道氏理論
3.長期趨勢可分為三個階段 我們以一個股市的上升過程來說明:
第一階段(積紹階段):比如股市的熊市末尾、牛市開端,此時所有經濟方面的所謂壞消息為市場所消化,于是那些最機敏的投資商一一獨立思考于公眾的少數人,開始精明地逐步買進。
第二階段:商業新聞趨吸還陽,絕大多數技術性地順應趨勢的投資人開始跟進買人,從而價格快步上揚.
第三階段:即最后一個階段,由于媒介大肆誼染,公眾大f涌人市場,市場一片看好,買賣活躍,投機性交易2日益增長.正是在這個最后階段,從市面上看起來誰也不想賣出,但是精明人開始逐步獲利平倉.
4.各種平均價格必須相互驗證
這一點指主要價格的趨同變動,是市場整體狀況的一致.具體而言,除非兩個平均價格都同樣發出看漲或看跌的信號,否則就不可能發生大規模的牛市或熊市.如果只有一個平均價格突破了前一高峰,那還不是牛市.兩個市場倒也不必同時發出上漲信號,不過在時間上越近越好.如果兩個平均價格的表現相互背離,那么我們就認為原先的趨勢依然有效.比如股市是牛市,大多股票都上漲;處于熊市,則硯巢之下難有完卯,雖有個別逆勢的股票,但也有很大風險.道氏理論
5.交易t必須驗證趨勢
道氏認為交易A分析是第二位的,但作為臉證價格圖表信號的旁證具有重要價值.即當價格在順粉大趨勢發展的時候.交易t也應該相應遞增.如果大趨勢向上,那么在價格上漲的同時,交易t應該日益增加,而當價格下跌時,交易A應該日益減少.在一個下降趨勢中,情況正好相反,當價格下跌時,交易t擴張,而當價格上漲時交易It則英縮.因為特別對股市而言,上升搖要很大能I,必須有f的適當配合;而在高位的下跌只擂要觸媒,不一定搖要成交盆.當然,值得強調,交易,是第二位的參照指標,道氏理論實際使用的買賣信號完全是以收市價格為依據的.道氏理論
6.趨勢一直有效,直至發出反轉信號
唯有發生了確鑿無貶的反轉信號之后,我們才能判斷一個既定的趨勢已經終結,這是目前廣泛使用的順應趨勢方法的主要荃礎.換育之,一個既成趨勢具有慣性,通常要繼續發展.要想判斷是否反轉,通過研究支撐和阻擋價格水平、價格形態、趨勢線和移動平均線、擺動指數等,從中能獲得關于現行趨勢發生變故的信號.

“道氏理論”的啟示,相信看過文章后深有感悟

股市并非賭場,二者其“理”不同,但其“道”相通。仔細分析一下“賭王”的成功經驗,會使我們股市中人得到許多有益的啟示:

啟示一:樹立正確的工作態度。 “賭王”說,賭場中人,或為“暴利”,或為“游玩”,或為“碰運氣”,都有一種游戲心理,而我是來工作的。此話令人汗顏,卻也言之成理。有了正確的工作態度,才會有工作計劃、工作方法、工作紀律以及對待工作的刻苦鉆研精神。倘若一個人對業務一無所知或一知半解,整日以上司或同事的話作為自己的工作原則,則注定不會有事業的成功。
在股市,此理亦然。當我們成天圍著專家、股評家的指揮捧亂轉時,我們已丟掉了“計劃”、“方法”和“紀律”,也丟掉了自己的思考;當我們為某個傳聞中的“業績”而“一賭明天”,為某條虛無飄渺的“消息”而“放手一搏”,為某項看似利好的政策而“孤注一擲”時,我們已沒有了“態度”。從“一賭”、“一搏”、“一擲”間,我們看到了差距:一個以工作的態度對待賭博,一個以賭博的心態對待投資,兩者的境界異如天壤。

啟示二:建立自己的“市場觀”。這里的所謂“市場觀”,既包括對于股市規律的認識,對于經濟、政策面的理解,也包括具體的操作方法。這其中,對規律的認識最為重要。只有在充分認識股市規律的基礎上,我們對各項技術指標、技術參數的研究才有意義,操作方法才行之有效。例如,簡單說來,股市中贏錢的方法只有一種,那就是“低買高賣”,同理,虧損的方法也只有一種,即“高買低賣”。這是規律,是原則,違背了這一條,任何“技術”都將徹底失敗。同樣的規律還有“不與趨勢作對”、“有漲必有落”,“物極必反”等。承認并尊重這些規律,進而不斷研究何為“趨勢”、何為“高”、“低”,何為“物極”,才能逐漸形成自己的操作方法。有人說,與其費時費力自己鉆研,不如多聽聽專家們的意見,所謂“兼聽則明”嘛。此話并非全無道理。但是不要忘記,“兼聽則明”是有條件的:只有首先具備自己的價值觀,兼聽才“明”,否則便是“盲聽”。

啟示三:學會“止盈止損”。 “賭王”說得好:進入賭場的人,大都有過贏錢的經歷,之所以多數人賠錢,皆因不懂得何時收手。此話對于股民,同樣適用。“收手”,就是“止盈止損”。我們常聽人說,一個不懂得止損(“割肉”)的股民不是成熟的股民。其原因,就在于在一個單邊做多機制的市場中,“止損”是我們唯一能夠有效控制風險的“利器”。有“武器”而不用,失敗自然怪不得別人。給筆者講故事的這位朋友,曾親眼目睹身邊一位同伴在“一張牌賭大小”的賭局中,以“加倍壓籌”的方法連壓十四副“小”,竟然全部告負,結果當場將身上的所有信用卡“打爆”,輸掉十幾萬港元。由此可見,如果我們沒有“輸不起”的意識,總是以有限的資金不斷“補倉”,試圖降低成本,其結果往往是當“底部”真正來臨時,我們已沒有了機會。因此,筆者的建議是:當我們開始想到“以后可以再‘補倉’”時,請選擇“止損”。 相對于“止損”而言,學會“止盈”,是我們走向成熟的更重要的一步。因為“止盈”要求我們必須跨越更大的心理障礙,即適時克服人性中的“貪”字。股市中人,皆為利來,不“貪”是不可能的。但是,萬事皆有“度”,“貪得無厭”便是“無度”的表現,最終必然自食其果。我們應當記住:“貪”字何解?“今”“貝”是也。“今天的寶貝”不會永遠價值連城,這是自然辯證法。

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